智通財經(jīng)APP獲悉，中歐政策制定者正尋求結(jié)束自去年開始的加息周期，盡管通脹壓力依然存在，全球主要央行也在繼續(xù)加息。盡管中歐地區(qū)去年在收緊政策方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他地區(qū)，但現(xiàn)在它希望成為第一個停止加息的地區(qū)。中歐國家能否做到這一點，將在很大程度上取決于工資壓力的消退，以及疲軟的市場情緒將在多大程度上損害其貨幣。

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匈牙利、捷克和波蘭的央行于周二開始一輪政策會議，匈牙利的政策制定者將考慮最后一次加息的可能性。

捷克央行已經(jīng)在 8 月維持利率不變，這是一年多來的第一次，而波蘭央行行長本月暗示，可能在10月5日的會議上進(jìn)行最后一次加息，甚至不作任何調(diào)整。

結(jié)束緊縮周期的舉措并非沒有風(fēng)險。由于美聯(lián)儲幅加息，而中歐多數(shù)地區(qū)的工資增長勢頭強(qiáng)勁，市場正在轉(zhuǎn)向風(fēng)險較高的新興市場資產(chǎn)。

通脹“壓力山大”

中歐地區(qū)的高通脹可能持續(xù)更長的時間。分析師表示，這可能導(dǎo)致利率在更長時間內(nèi)維持在高位，或者可能需要進(jìn)一步收緊政策。

匈牙利央行上個月將基準(zhǔn)利率提高到11.75%，自2021年6月以來上漲了1100多個基點。

匈牙利央行副行長Barnabas Virag上周表示，周二可能加息50、75或100個基點，之后"所有選項都在考慮之列"，包括立即結(jié)束加息，或逐步結(jié)束加息周期。

不過，分析師預(yù)計，即使在周二的會議之后，匈牙利央行仍會繼續(xù)加息。

匈牙利8月通脹率達(dá)到15.6%。匈牙利的工資水平也在保持增長，7月同比增長15.3%，這是連續(xù)第七個月實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。

匈牙利福林今年以來下跌了9%以上，7月創(chuàng)下了每歐元兌416.90福林的歷史新低，原因是匈牙利與歐盟委員會就法治問題發(fā)生爭執(zhí)，阻礙了所需資金的發(fā)放。

波蘭也是如此，自2月份以來，其工資增長率達(dá)到兩位數(shù)，通脹率超過16%。波蘭政府還花費(fèi)巨資為遭受高漲賬單沖擊的人們凍結(jié)電費(fèi)。

盡管波蘭央行行長Adam Glapinski預(yù)計利率可能在10月達(dá)到7.00%的峰值，但高盛表示，工資增長、財政寬松和匯率壓力將使該央行難以實現(xiàn)這一目標(biāo)，利率仍有可能上升。

高盛還表示，除了通脹，波蘭央行能否維持當(dāng)前立場的一個關(guān)鍵因素是茲羅提面臨的貶值壓力。

捷克央行也面臨匯率壓力，但已動用其巨額國際儲備中的數(shù)十億歐元來干預(yù)市場，以防止貨幣過度貶值。

捷克8月通脹率降至17.2%，這是中歐地區(qū)物價見頂?shù)囊粋€跡象。捷克的工資壓力也比波蘭和匈牙利要低，這使該國央行最有可能維持利率不變。

但政策制定者仍在關(guān)注在緊張的勞動力市場中薪酬回升的跡象。捷克政府也在加大對緩解能源危機(jī)的支持力度。

凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Liam Peach表示:“特別是在波蘭和捷克，在央行結(jié)束緊縮周期之際，政府正在宣布更多財政支持。“他補(bǔ)充稱，這有可能使核心價格壓力保持強(qiáng)勁。

Peach表示:“這意味著，央行要么不得不將利率維持在高位直至明年，或許是2024年;要么，如果未來幾個月價格壓力依然嚴(yán)峻，它們可能不得不再次加息。”

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