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金融界3月25日消息 中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷3月24日在華寶基金2023年度策略會(huì)表示，從結(jié)構(gòu)上看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是以投資拉動(dòng)為主體的結(jié)構(gòu)。在他看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要從投資拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)型為消費(fèi)拉動(dòng)為主，過(guò)程是非常緩慢的。

他表示，投資實(shí)際上也已經(jīng)走到了盡頭，表現(xiàn)為房地產(chǎn)投資出現(xiàn)了大幅度的負(fù)增長(zhǎng)，要保持投資增長(zhǎng)，就要通過(guò)基建來(lái)拉動(dòng)。

投哪方面基建？ 李迅雷認(rèn)為，這也是個(gè)問(wèn)題，“你找不到一個(gè)特別賺錢(qián)的項(xiàng)目地鐵、高速、高鐵越來(lái)越普遍了，還能繼續(xù)修多少條高鐵？”他舉例，從成都到重慶，現(xiàn)在已經(jīng)修了四條高鐵。“美國(guó)現(xiàn)在一條高鐵還沒(méi)有，所以美國(guó)如果要搞基建，它的空間可能比我們更大。” 在李迅雷看來(lái)，美國(guó)要搞基建很難，我們搞基建很容易，關(guān)鍵在于有沒(méi)有好的項(xiàng)目。

“我們到底今后繼續(xù)拉投資，還是來(lái)促消費(fèi)？”李迅雷指出，要促消費(fèi)就要增加居民收入，但居民收入增加會(huì)比較困難，原因在于我國(guó)正加速老齡化。他以德國(guó)和日本舉例，德國(guó)作為全球制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，從深度老齡化到超級(jí)老齡化花了36年，日本花了12年時(shí)間。李迅雷分析，中國(guó)這個(gè)過(guò)程可能是9年。

中國(guó)老齡化加速對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響是非常大的，所以我們要客觀評(píng)估未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。潛在的增速到底多高？李迅雷指出，這取決于人口老齡化速度。他指出，從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，深度老齡化到超老齡化期間平均增速都是在3％以下。

“我們要到2035年要成為中等收入國(guó)家，大概要維持4.7％平均增速。”李迅雷分析，要

維持這樣的增長(zhǎng)速度，估計(jì)在投入上還要加大。在他看來(lái)，今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式不管是消費(fèi)拉動(dòng)還是投資拉動(dòng)，都需要通過(guò)舉債方式來(lái)加大投入。

李迅雷認(rèn)為，消費(fèi)是長(zhǎng)遠(yuǎn)的，雖然一再?gòu)?qiáng)調(diào)消費(fèi)起基礎(chǔ)作用，但從實(shí)操來(lái)講今后幾年還是會(huì)拉動(dòng)投資，結(jié)果就是債務(wù)水平持續(xù)上升。“所以對(duì)城投債、地方債的擔(dān)憂(yōu)，是沒(méi)有必要的。”

李迅雷稱(chēng)，在沒(méi)有辦法解決這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，還要依賴(lài)地方政府拉動(dòng)投資，那就意味著地方政府信用要保持良好。

本文源自：金融界

作者：子寬

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