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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，富國(guó)銀行稱，管理醫(yī)療類股可能是個(gè)買入機(jī)會(huì)，盡管市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)申請(qǐng)人數(shù)高于預(yù)期的增長(zhǎng)可能會(huì)在短期內(nèi)打壓企業(yè)利潤(rùn)。

上周，該行業(yè)出現(xiàn)了大幅拋售，導(dǎo)火索是聯(lián)合健康公司(UNH.US)管理層6月14日發(fā)表講話稱，該公司為“聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)優(yōu)先”(Medicare Advantage)患者提供服務(wù)的人數(shù)意外增加，該公司將此歸因于疫情導(dǎo)致需求被壓抑。聯(lián)合健康的言論上周五得到了另一家聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)優(yōu)先計(jì)劃(Medicare Advantage plans)主要供應(yīng)商Humana(HUM.US)的支持，該公司表示，對(duì)某些手術(shù)的需求也在增加。

這一消息嚴(yán)重打擊了管理醫(yī)療類股票。Humana是過(guò)去5天表現(xiàn)最差的公司，股價(jià)下跌14%，聯(lián)合健康下跌7%，Elevance(ELV.US)下跌6%，Centene(CNC.US)和西維斯健康(CVS.US)均下跌5%，Molina Healthcare(MOH.US)下跌2%。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)上漲了2%。

據(jù)富國(guó)銀行6月16日的一份報(bào)告，這一意外上漲意味著2023/2024年的醫(yī)療保險(xiǎn)優(yōu)惠計(jì)劃可能被錯(cuò)誤定價(jià)，從而可能對(duì)利潤(rùn)造成壓力。該公司認(rèn)為，受影響最大的是Humana，其2024年每股收益將比目前的預(yù)期下降8.6%，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的每股收益也將下降，Centene盈利將下降2.4%。不過(guò)，富國(guó)銀行預(yù)計(jì)該因素對(duì)2025年收益的影響應(yīng)該是“最小的”，但分析師表示，他們預(yù)計(jì)Humana的每股收益可能會(huì)下降6%。信諾受到的影響最小，預(yù)計(jì)僅下降0.3%。

富國(guó)銀行還表示，他們認(rèn)為股票的折扣不僅僅是由于對(duì)服務(wù)利用率的錯(cuò)誤計(jì)算。

分析師寫道:“拋開(kāi)過(guò)度拋售不談，我們認(rèn)為這些折扣至少在一定程度上是合理的，因?yàn)獒t(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃重新確定、PBM審查和總統(tǒng)選舉周期帶來(lái)的壓力。”

富國(guó)銀行還指出，管理醫(yī)療類股票有反彈的記錄。該行指出，自金融危機(jī)以來(lái)，標(biāo)普500 MCO指數(shù)有八次跌破200日移動(dòng)均線的90%后反彈，該指數(shù)于6月14日觸及該水平。該指數(shù)在達(dá)到上述水平后接下來(lái)的一個(gè)月平均上漲11.3%，在接下來(lái)的12個(gè)月平均上漲39.4%，在接下來(lái)的一個(gè)月和接下來(lái)的12個(gè)月平均跑贏標(biāo)普500指數(shù)5.5%和15.2%。

分析師補(bǔ)充稱:“盡管利用率之外的問(wèn)題依然存在，但從歷史上看，買入式醫(yī)療保險(xiǎn)的回調(diào)總體上是有效的。”

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