在美國(guó)7月強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社(Fedwire)”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos撰文表示，7月份的就業(yè)數(shù)據(jù)打破了經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期，這將使美聯(lián)儲(chǔ)在下月的FOMC會(huì)議上更難放慢加息步伐。

Timiraos表示，勞工部發(fā)布的員工薪酬獨(dú)立報(bào)告和非農(nóng)兩份報(bào)告都顯示工資增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁，或加劇工資-價(jià)格螺旋上升的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率保持在更高水平且持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，以冷卻過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)。

值得一提的是，作為“御用通訊社”，華爾街日?qǐng)?bào)多次放風(fēng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)政策，此前幾次FOMC會(huì)議，Nick Timiraos也都成功地“預(yù)判”了加息幅度，上周更是準(zhǔn)確推測(cè)出美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)減少提供前瞻指引。

工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁 或加劇工資-價(jià)格螺旋上升

美聯(lián)儲(chǔ)正試圖通過(guò)加息減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和給勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，以遏制近40年來(lái)的最高通脹。而周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，經(jīng)濟(jì)仍在強(qiáng)勁增長(zhǎng)，Timiraos指出：

這可能使美聯(lián)儲(chǔ)官員得出結(jié)論，他們需要將利率提高到更高水平，并將利率在高水平保持更長(zhǎng)時(shí)間，以冷卻經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在7月27日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，下次會(huì)議上再次大幅加息可能是合適的，但將取決于數(shù)據(jù)。

一些美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月份加息50個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)則認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)很快就會(huì)放緩加息步伐。這在很大程度上取決于經(jīng)濟(jì)是否放緩，尤其是就業(yè)，但周五的報(bào)告并沒(méi)有發(fā)出經(jīng)濟(jì)放緩的信號(hào)。

自上周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議以來(lái)，勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，工資甚至高于此前水平，新增就業(yè)也遠(yuǎn)超預(yù)期。7月非農(nóng)就業(yè)人口增加52.8萬(wàn)人，失業(yè)率跌至3.5%，均回到2020年2月疫情前的水平。

與此同時(shí)，7月份工資增長(zhǎng)也超出預(yù)期，平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.5%，同比增長(zhǎng)5.2%。6月份的工資增長(zhǎng)也被修正至更高水平，這表明早些時(shí)候的數(shù)據(jù)夸大了工資增長(zhǎng)快速放緩的幅度。

7月29日，美國(guó)勞工部發(fā)布了一份關(guān)于員工薪酬的獨(dú)立報(bào)告，該報(bào)告在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部廣受關(guān)注，也給工資增長(zhǎng)放緩的說(shuō)法潑了冷水。

Timiraos認(rèn)為，目前，工資增長(zhǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)尤為重要，在當(dāng)前的通脹環(huán)境，企業(yè)可能會(huì)將更高的勞動(dòng)力成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，從而提高工資。這兩份勞工報(bào)告加在一起，可能會(huì)加劇工資-價(jià)格螺旋上升的擔(dān)憂。

這可能只是開(kāi)始，加息周期遠(yuǎn)未結(jié)束

本周，美聯(lián)儲(chǔ)官員頻頻“放鷹”，對(duì)提前結(jié)束加息的預(yù)期予以回?fù)簟＠吓气澟筛吖佟⒅ゼ痈缏?lián)儲(chǔ)主席埃文斯表示：

如果經(jīng)濟(jì)如預(yù)期的那樣放緩，將在9月份的會(huì)議上支持加息50個(gè)基點(diǎn)。但如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比預(yù)期更熱，連續(xù)第三次加息75個(gè)基點(diǎn)也不是不可能的。

上周，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，有證據(jù)表明，加息已經(jīng)在減緩經(jīng)濟(jì)放緩和緩解通脹壓力方面取得了一些成功。投資者開(kāi)始猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更快結(jié)束加息，推動(dòng)了市場(chǎng)反彈。

鮑威爾進(jìn)一步表示：

勞動(dòng)力市場(chǎng)正在恢復(fù)平衡……但這只是調(diào)整的開(kāi)始。這不是我們可以避免的事情，但這確實(shí)是通脹降低需要發(fā)生事情。

鮑威爾指出：

經(jīng)濟(jì)前景仍具有不確定性，我們認(rèn)為需求正在放緩，但需求放緩了多少，我們不確定，消費(fèi)者仍有大量未用儲(chǔ)蓄，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然火熱。

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