在航運成本動蕩的這一年里，對沖基金獲取了巨額回報。

今年，干散貨航運價格已飆升至2008年金融危機以來的最高水平，而在全球需求復蘇和港口擁堵的推動下，集裝箱運費也大幅上漲。

據英國金融時報報道，對沖基金Paralos的負責人Demetris Polemis表示，今年干散貨價格的上漲和波動性，“為我們帶來了一些自2011年成立Paralos以來最好的交易機會”。

該基金管理著約4.5億美元的資產，從事構成波羅的海干散貨運價指數(Baltic Dry index)的期貨交易。截至11月底，該基金今年以來的收益率為110%，是自成立以來回報率最高的一年。

他補充稱，奧密克戎病毒的出現以及能源和大宗商品價格高企帶來的限制，“表明明年市場將處于高位但波動較大”。

根據發給投資者的數據，由富達(Fidelity)前投資組合經理Darren Maupin管理的Pilgrim Global投資集團今年以來上漲了117%左右，其中約四分之三的收益來自航運。

AHL是全球最大的上市對沖基金英仕曼旗下的量化對沖基金，以量化管理期貨CTA策略聞名，資產規模達1395億美元，其在一系列市場上交易的Evolution基金今年以來已上漲16.9%。

HFR的數據顯示，今年前11個月，全球對沖基金的平均收益率為8.7%。

航運業“轉運”了

多年來，航運業一直不受投資者的青睞，因為其回報率較低，且反復出現繁榮與蕭條的周期循環。

但近年來，隨著部分基金對一些新的、未被開發的市場進行押注，這一行業已變得越來越受歡迎。

在過去十年的大部分時間里，集裝箱和干散貨價格都在一個固定區間內波動;但今年以來，集裝箱和干散貨價格大幅上漲，給對沖基金帶來了豐厚回報。

跟蹤集裝箱運價的波羅的海集裝箱指數今年以來也已上漲約180%，波羅的海干散貨運價指數今年以來已上漲75%。大宗商品需求強勁，加上邊境限制、船員短缺、疫情導致港口運輸延誤，以及3月份的蘇伊士運河堵塞，都推動了該指數的上漲。

華爾街見聞此前提及，商品和原材料供不應求的局面使得海運費飆漲，全球航運業收入創2008年以來新高。

波動性成就高收益

而對沖基金恰恰可以從這種波動中獲利。

今年秋天，Paralos押注，航運成本的波動率被市場低估了。該公司收購了Capesize指數的期權，由于風暴使港口延誤，這類衍生品價格飆升，有些甚至漲了十倍以上。

Cleaves資產管理公司駐挪威的首席執行官Joakim Hannisdahl今年以來已經獲得了34%的收益，得益于航運類股票在今年大部分時間里的飆升，之后他開始押注航運價格會隨著費率下跌而下跌。

隨著奧密克戎感染病例的迅速增加，各國政府開始再次實施各種限制措施。一些基金經理預計，2022年部分航運費率將繼續保持在較高水平。

一些交易員表示，即將出臺的、限制航運業碳排放的新規定也可能迫使船舶降低航速，因此會降低其運力，推高運輸價格。

海洋投資管理公司(Oceanic investment Management)首席投資官Cato Brahde指出，隨著航運業向清潔燃料過渡，市場將出現波動。他認為：

這可能會創造一個航運和能源投資的超級周期，類似于20年前中國加入世界經濟的行列時所經歷的。

關鍵詞： 干散貨 航運價格 金融 危機