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工業(yè)生產穩(wěn)中有升 4月經濟數(shù)據(jù)出爐!
2021-05-18 08:51:55 來源:國際金融報 編輯:

·生產穩(wěn)中有升,需求繼續(xù)擴大。

·就業(yè)總體穩(wěn)定,消費價格保持溫和上漲。

·發(fā)展新動能持續(xù)壯大,市場主體活力增強。

5月17日,國家統(tǒng)計局發(fā)布4月份國民經濟運行情況,不少指標較3月出現(xiàn)回落。

對此,國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉指出,受上年同期基數(shù)逐步抬高的影響,多數(shù)生產和需求指標比3月當月增速有所回落。但是,從兩年平均增速和環(huán)比增速來看,經濟運行繼續(xù)保持穩(wěn)定恢復態(tài)勢。

工業(yè)生產穩(wěn)中有升

從生產端看,4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.8%,兩年平均增長6.8%,比3月份加快0.6個百分點。從三大門類來看,采礦業(yè)增加值同比增長3.2%,兩年平均增長1.7%;制造業(yè)同比增長10.3%,兩年平均增長7.6%;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)同比增長10.3%,兩年平均增長5.1%。裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)增加值同比分別增長13.1%、12.7%,兩年平均分別增長11.2%、11.6%。

紅塔證券研究所所長李奇霖表示,4月生產略低于市場預期,不過依舊維持高位。同時,生產的回落其實與PMI數(shù)據(jù)和高頻數(shù)據(jù)的回落走勢是一致的,背后反映的是兩種趨勢:一方面,目前企業(yè)需求還是有保障的,畢竟現(xiàn)在全球經濟復蘇趨勢確定,海外需求依舊旺盛。另一方面,企業(yè)可能在邊際減產,現(xiàn)在企業(yè)面臨的問題是“增收不增利”,在原材料價格持續(xù)上漲的背景下,企業(yè)有可能會減少生產,等待原材料價格下滑,近期也能看到不少企業(yè)已開始減少乃至停止接單。

民生銀行首席研究員溫彬對《國際金融報》記者分析,隨著去年基數(shù)上升,預計下階段規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速將逐漸回落。企業(yè)生產會因PPI上漲而出現(xiàn)一定分化,價格轉嫁能力較強的企業(yè),盈利狀況改善,有望提振生產信心;也會有一部分企業(yè)價格轉嫁能力較弱,因成本上升而導致生產放緩。

房地產投資維持韌性

從需求端看,1至4月,全國固定資產投資(不含農戶)同比增長19.9%,比2019年同期增長8%,兩年平均增長3.9%,較前3個月加快1個百分點。分領域看,制造業(yè)投資同比增長23.8%,兩年平均下降0.4%,降幅比前3個月收窄1.6個百分點。

分產業(yè)看,第一產業(yè)投資同比增長35.5%,兩年平均增長15.2%;第二產業(yè)投資同比增長21.7%,兩年平均增長0.8%;第三產業(yè)投資同比增長18.7%,兩年平均增長5%。

專家表示,國內投資穩(wěn)步恢復,其中房地產投資表現(xiàn)最佳,制造業(yè)被寄予厚望但仍未完全達到預期。

具體來看,基建投資同比增長18.4%,兩年平均增長2.4%,較一季度回升0.1個百分點,略低于市場預期。1至4月制造業(yè)投資同比增長23.8%,兩年平均下降0.4%,較一季度回升1.6個百分點,但仍未轉正。

國家統(tǒng)計局副局長盛來運在日前接受采訪時表示,原因有二:一是外部環(huán)境復雜多變,部分企業(yè)家尤其是民營企業(yè)家觀望氣氛較濃。二是企業(yè)利潤去年四季度才開始轉正,一定程度上影響了企業(yè)的自主投資能力。

記者注意到,1至4月,房地產開發(fā)投資同比增長21.6%,兩年平均增長8.4%,漲幅比前3個月加快0.8個百分點。溫彬表示,數(shù)據(jù)顯示房地產投資保持了較強韌性。但未來,房地產調控從嚴將對房地產投資形成一定壓力,而租賃住房布局加快、企業(yè)資金周轉需求增加等或將促進房地產投資保持韌性。

李奇霖認為,房地產投資維持韌性主要是因為下游房地產銷售依舊旺盛,4月商品房銷售面積1.43億平方米,兩年平均增長8%,依舊位于高位。而且在政策收緊房企融資端的時候,房企自然會快推盤,回籠資金。同時也需注意因為融資端受限加上不斷出臺的房地產調控政策,新開工力度減弱后,后續(xù)房地產投資可能會有所回落。

消費大幅低于市場預期

4月份社會消費品零售總額同比增長17.7%,兩年平均增長4.3%,較3月份回落2個百分點,大幅低于市場預期。為何居民不愿消費了?

李奇霖認為,4月疫情對居民消費的影響已不大,畢竟清明節(jié)時,出游人數(shù)已達到疫情前同期的94.5%。在這樣的情況下,消費恢復依舊比較慢,應該是居民的資產負債表出現(xiàn)了變化,使得居民的消費意愿維持在較低水平。

“目前來看,一方面是居民的收入端依舊存在不確定性。國內經濟雖然在復蘇,但是持續(xù)上漲的原材料價格侵蝕了企業(yè)利潤,這使得從生產修復到居民收入恢復的傳導鏈條受阻,居民工資性收入恢復緩慢。另一方面居民的負債壓力也在加劇,2020年居民部門杠桿率上升了6.1個百分點(2019年為4個百分點),達到了62.2%。快速走高的杠桿率也意味著居民的負債壓力在變大,這也直接抑制了居民的消費增速。”

盤古智庫高級研究員王靜文也對記者分析,影響消費的最主要因素已經不再是消費場景,而是消費能力。從收入端看,居民收入增速放緩和分化加劇,不利于消費回升。4月調查失業(yè)率回落0.2個百分點至5.1%,但1至4月新增就業(yè)人數(shù)仍然低于2018年和2019年同期。

而從負債端看,王靜文指出,居民杠桿率連創(chuàng)新高會限制居民的可支配收入增長。根據(jù)社科院數(shù)據(jù),今年一季度居民部門杠桿率下降0.1個百分點,從2020年末的62.2%降至62.1%,為2012年以來首次季度性杠桿率下降,但仍處于較高水平,后續(xù)會繼續(xù)對消費形成擠出。

對此,國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉在新聞發(fā)布會上表示,預計未來,消費對經濟增長的貢獻還會持續(xù)改善。他表示,從下階段來看,消費保持穩(wěn)定恢復有很多有利條件,一季度消費在三大需求當中的貢獻率已經回升至最大。從后期來看,消費會繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定器作用,有很堅實的支撐。隨著經濟穩(wěn)定恢復,就業(yè)在擴大,一季度居民收入也在增加,這有利于提高消費能力。

光大銀行金融市場部分析師周茂華則對記者表示,4月份社會消費品零售總額同比增速較上月有所回落,主要反映季節(jié)性和基數(shù)因素,并不意味著居民消費支出放緩。一是1至4月社會消費品零售總額增速兩年均值4.2%,與1至3月持平;二是與去年同期相比,國內居民在服務業(yè)及非必需商品的消費明顯增加,二季度經濟活躍度明顯增強。

大宗商品、PPI漲幅值得關注

在付凌暉看來,除了國際上疫情的變化所帶來的不確定性外,大宗商品和PPI的上漲也需關注。

“從國內來看,主要還是短期內國際大宗商品價格上漲對國內部分上游行業(yè)原材料價格的推動,可能會對下游的一些企業(yè)生產經營帶來一定壓力。”付凌暉指出,對于PPI上漲帶來的影響,作為企業(yè)整體,價格上漲有利于企業(yè)效益改善,但對于下游行業(yè)的壓力需要引起重視,采取有效措施,加強原材料市場調節(jié),推動企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。

周茂華也指出,“目前國內面臨一個新情況是大宗商品價格持續(xù)走高,這就要求穩(wěn)健貨幣政策更加精準,更倚重結構性工具和改革手段,疏通貨幣政策傳導,對實體經濟短板弱項和重點精準支持,提升政策質效。同時,避免脫實向虛導致市場非理性投機炒作。”他表示,從社會零售和固定投資的兩年均值看,國內需求端繼續(xù)“追趕”生產供給端,并且社會零售、固定投資兩年均值同比增速與疫前水平仍有一定差距,反映目前國內需求仍處于恢復中。

李奇霖認為,4月份的數(shù)據(jù)還是偏弱的,外需和房地產拉動國內經濟,內需和制造業(yè)投資較疲軟,后續(xù)經濟內生動能的恢復還需要看大宗商品價格的走勢。

溫彬表示,下一階段,我國經濟恢復仍然面臨較復雜的環(huán)境,國內個別地區(qū)疫情反彈,疫情防控仍不能掉以輕心。國外經濟恢復很不平衡,不同經濟體間的疫情形勢、復蘇進程、宏觀政策均有所分化。特別是,近期美國CPI增長超出預期,國內PPI漲幅較快,未來通脹走勢需要進一步關注。

不過,付凌暉強調,從下半年情況看,經濟持續(xù)恢復還有較好的支撐:

首先,全球經濟在持續(xù)恢復,有利于外需的增長。

二是從國內來看,內需恢復也在穩(wěn)步推進。就消費而言,隨著就業(yè)改善、居民收入增加、整體消費環(huán)境改善,消費對于經濟增長的拉動還會持續(xù)提升。就投資而言,目前企業(yè)效益改善比較明顯,一季度工業(yè)企業(yè)產能利用率已達到歷史同期較高水平。市場需求訂單、企業(yè)預期等情況較好,有利于企業(yè)投資增加。以上這些都有利于經濟穩(wěn)定恢復。

三是從企業(yè)來看,目前一系列支持企業(yè)的政策還會繼續(xù)發(fā)揮作用,去年出臺的一系列制度性減稅降費政策有利于降低企業(yè)負擔,今年一些結構性減稅政策也會給企業(yè)生產和發(fā)展帶來新的機遇。近期,企業(yè)研發(fā)費用加計扣除政策力度比上年進一步加大,有利于企業(yè)增加創(chuàng)新投入。

王靜文指出,下一階段的政策著力點,一是促進制造業(yè)投資和民間投資盡快恢復,二是制定促進共同富裕行動綱要,以城鄉(xiāng)居民收入普遍增長支撐內需持續(xù)擴大;三是做好重要民生商品保供穩(wěn)價;四是堅持房住不炒定位,增加保障性租賃住房和共有產權住房供給,防止以學區(qū)房等名義炒作房價。

記者:曹韻儀

關鍵詞: 消費 生產 擴大 信號

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