由于歐洲能源危機可能進一步推高已經處于歷史高位的通脹，歐元區經濟陷入衰退的風險已升至2020年11月以來的最高水平。

媒體調查顯示，受歐洲能源危機影響，經濟學家目前預計未來12個月歐元區陷入經濟衰退的可能性升至60%，這高于之前調查的45%，遠高于俄烏沖突之前的20%。作為歐盟最大經濟體，德國最快可能在本季進入經濟萎縮。

調查顯示，受訪者預期歐元區2022年平均通脹率將接近8%——是目前歐洲央行目標值的四倍至多，受訪者預期2023年歐元區平均通脹率將達到4%，然后在2024年降低至2%左右。經濟學家們目前認為，歐洲央行將在9月份加息50基點，幅度與7月份類似。

匯豐分析解釋稱，歐元區更高的通脹率意味著實際的家庭收入將出現更大的下降。盡管歐元區采取財政措施來緩解能源緊縮，但很多措施只是將隨著通貨膨脹和能源價格上漲的稅收收入轉回，不是積極的刺激措施，只會在短期內會擴大財政赤字。

匯豐認為，考慮到歐元區收入緊縮的規模以及有限的儲蓄意愿，經濟衰退可能是不可避免的。但受益于積極的財政措施和相對彈性的勞動市場，整體經濟衰退預計相對輕微。其預計歐元區GDP將在2022年四季度陷入溫和衰退，然后在明年下半年適度增長。

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